张磊投资于变化

中国市场在不断变化，但依然要坚持长期投资。当你做了很多长期投资后，你自然拥有了一个禀赋优势——时间，而别人的短期投资不具备时间性，你自然就赢了很多人。在投资市场，有很多人太心急了，我们管这种人叫投机分子，在中国有很多人是*快*，为了短期的效应去做很多短期的事情。如果坚持长期投资的话，不管在一级市场、二级市场，我们都有长期战胜市场的机会。

高瓴是一个非常专注研究市场的投资公司，这里我讲三句话，来介绍我们的投资哲学。**句话是“守正用奇”，第二句话叫“弱水三千只取一瓢”，这个“只取一瓢”就是要非常专注。第三句话叫“桃李不言，下自成蹊”。

投资要看到本质

我们有各种投资，这跟专注怎么结合呢?看问题要看到本质。高瓴是做长期的基本面研究，在市场形势中，长期基本面会以某种形式来表达，不管是一级市场、二级市场，都是表达的一种方式。

如果我们做长期消费品投资，零售，互联网、医疗健康，都是我们非常喜欢的投资领域。我们一直在研究中国老龄化问题，我们的分析员跑到北欧国家，跑到日本和美国，研究老龄化会使哪些领域发生变化。

狗粮是我们发现的一个方面。当人的寿命越来越长，人对于宠物的需求会增加，更多的宠物都会变成家庭的成员。我们基于这个主题做了**相关领域的投资，在中国我们没有找到一、二级市场，于是决定自己孵化。今天高瓴孵化了全中国*大的狗粮公司，今年我们还推出了用中医理念调养的狗粮，原材料主要来自于山药和莲藕。

当把市场研究做得很深后，投资的表达方式可以多元化。我们整个公司，*好的、*精华的部分就在于我们做研究，很多交易反而不是我们亲自在做。高瓴花*大的精力投入研究，我们也欢迎世界*好的研究人员来高瓴工作。

**不变的就是变化

高瓴投资的行业有很多，但总结一句话，高瓴投资于变化。这个世界**不变的只有变化，如果能够*好地理解这种变化，并且理解驱动变化背后的人，投资就会立于不败之地。

高瓴会花大量的时间去了解驱动变化的原因。京东创始人刘强东是我们投资战略中非常重要的伙伴。我这些年观察刘强东，他具有学习精神和驾驭变化的能力，所以我一直说创始人需要学会“吸星**”，不断把各种东西吸引到自己身上，继续**公司前进。

刘强东给我一个*大的感觉就是真实。真实而不是真诚，因为真实是一种更高的境界。很多创业者甚至可以很真诚地对你进行撒谎，所有人都要搞O2O，但都不知道为什么。2010年全中国*喜欢的模式叫轻资产模式，当时我问刘强东的商业模式的本质是什么?他说，我就要给消费者*好的体验，即使付出重资产的代价。这种真实，能够*好地表达出创业者的自我。今天他的公司已经上市，成为了500亿美元的公司，但他一直保持这种真实，站在投资者角度想问题。

在中国，投资有一点很有意思，即选好了创业者后，还要非常担心邻居风险。非常幸运，京东的投资人都是长期投资。我们坚持投资的公司都要实行创始人的完全控制，只有创始人能够更好的控制公司，公司才能有更稳定的发展。如果创始人在创业的时候，还不断有人左右他的意见，或者说创业一半时投资人已经不见了，这对创业公司是非常不利的。