今年上半年黄金的投资需求不温不火

今年上半年**的投资需求不温不*，中国**协会*新统计数据显示，2014年上半年中国**消费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。对此现象，有**分析人士向《**财经日报》记者透露，“中国第二季度**需求的明显减少拖累了上半年的需求表现，而这也将对后期金价产生很大的负面效应。”

去年全年，受国际金价暴跌的刺激，中国**需求大幅增加，然而，今年却完全相反。从**需求分项数据来看，上半年**首饰用金426.17吨，同比增长11.02%;金条用金105.58吨，同比下降62.13%;工业用金26.75吨，同比增长11.32%;金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。

事实上，今年**季度，中国**实际需求已经出现明显的放缓迹象。据中国**协会数据，今年**季度，全国**消费量322.99吨，与去年同期相比增加 2.45吨，同比仅增长0.76%。其中：**首饰用金232.53吨，同比增长30.2%;金条用金67.95吨，同比下降43.56%。

“在经历了2013年的迅速增长之后，国内**需求已经开始下滑，但因春节这一**消费旺季拉动了一季度的**消费需求，也带动了一季度**需求微升，但二季度并无重大利好出现，也直接导致了**需求大幅下滑，进而拉低整个上半年的**线需求。”一位**生产企业匿名管理人士告诉《**财经日报》记者。

今年以来，中国的**消费市场情况与去年不可同日而语。2013年，中国**消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比增长41.36%。其中：首饰用金716. 50吨，同比增长42.52%;金条用金375.73吨，同比增长56.57%;金币用金25.03吨，同比下降1.07%;工业用金48.74吨，同比下降0.23%;其他用金10.40吨，同比下降32.03%。

值得注意的是， 在**需求量放缓的同时，**产量却依然没有减少的迹象，且产量增速在不断增长。而今年上半年中国**产量完成211.073吨，同比增幅已经达到9.47%。其中，**矿产金完成169.051吨，比去年同期增长6.15%;有色副产金完成42.022吨，比去年同期增长25.22%。而2013年全年，中国**产量达到428.163吨，同比增长6.23%，再创历史新高，连续七年位居世界**。

从国别来看，中国和印度是**需求的主要国家，分别占全球需求的30%和22%左右，中国在2013年首次超过印度成为**需求**大国，而今年中国**需求的下滑也有望拉低全球的**需求增速。与去年大跌近30%相比，今年上半年，**价格上涨了近10%，涨幅超过多数大宗商品，仅谷物、镍、钯金等少数大宗商品的表现强于**。世界**协会此前预计，中国个人领域每年对**的需求将从目前的1100吨提升至2017年的1350吨或更多，增幅达25%，分析人士指出，中国是影响国际金价的重要因素。

世界**协会在7月中旬发布的上半年全球**投资报告认为，投资者现在增持**正当其时，因为**不但可以降低投资者投资组合的风险敞口，而且实施起来也比其他众多基于波动性的策略成本要低。初步数据显示，在经历过去年创纪录的消费需求后，今年上半年全球的**消费需求依然强劲。

但另有分析人士认为，随着目前中国**投资需求明显放缓，个人实物**需求也在放缓，仅仅是央行购买**在持续增加，这将导致未来**价格的下跌。上半年，**ETF并未大幅增持**，以全球*大**ETF——SPDR**ETF为例，SPDR**ETF的**持仓量从年初的794吨减少至6月底的790吨，小幅下降。

随着去年4月之后**价格持续大幅震荡下跌，全球范围内**投资需求大幅减少，而央行购金需求很好地填补了这一块空缺。央行逐渐成为购金主力，据世界**协会数据，今年1月至5月，全球央行净增持了约180吨**。

同时，随着美联储加息的信号逐渐明显且预期不断增强，多数机构依然看空**市场。今年6月，法国兴业银行曾在研报中表示，并不看好金价的中期和长期走势，预计2015年**均价可能会跌破1200美元/盎司，2016年**均价可能会跌破1000美元/盎司;高盛也坚决看空**，称金价将在今年年底跌至 1050美元。

不过，世界**协会在本月中旬的报告中分析认为，尽管今年上半年**的投资需求有点不温不*，但投资者对待**的情绪正在逐渐转暖。随着空头陆续平仓离场，期货市场上**净多头的头寸正在逐渐增加。另一方面，*近数月来，**交易所交易基金也由此前的流出**转为流入**。