张磊:投资于变化

2015-11-23来源 : 互联网

中国市场在不断变化,但依然要坚持长期投资。当你做了很多长期投资后,你自然拥有了一个禀赋优势——时间,而别人的短期投资不具备时间性,你自然就赢了很多人。在投资市场,有很多人太心急了,我们管这种人叫投机分子,在中国有很多人是*快*,为了短期的效应去做很多短期的事情。如果坚持长期投资的话,不管在一级市场、二级市场,我们都有长期战胜市场的机会。

高瓴是一个非常专注研究市场的投资公司,这里我讲三句话,来介绍我们的投资哲学。**句话是“守正用奇”,第二句话叫“弱水三千只取一瓢”,这个“只取一瓢”就是要非常专注。第三句话叫“桃李不言,下自成蹊”。

投资要看到本质

我们有各种投资,这跟专注怎么结合呢?看问题要看到本质。高瓴是做长期的基本面研究,在市场形势中,长期基本面会以某种形式来表达,不管是一级市场、二级市场,都是表达的一种方式。

如果我们做长期消费品投资,零售,互联网、医疗健康,都是我们非常喜欢的投资领域。我们一直在研究中国老龄化问题,我们的分析员跑到北欧国家,跑到日本和美国,研究老龄化会使哪些领域发生变化。

狗粮是我们发现的一个方面。当人的寿命越来越长,人对于宠物的需求会增加,更多的宠物都会变成家庭的成员。我们基于这个主题做了**相关领域的投资,在中国我们没有找到一、二级市场,于是决定自己孵化。今天高瓴孵化了全中国*大的狗粮公司,今年我们还推出了用中医理念调养的狗粮,原材料主要来自于山药和莲藕。

当把市场研究做得很深后,投资的表达方式可以多元化。我们整个公司,*好的、*精华的部分就在于我们做研究,很多交易反而不是我们亲自在做。高瓴花*大的精力投入研究,我们也欢迎世界*好的研究人员来高瓴工作。

**不变的就是变化

高瓴投资的行业有很多,但总结一句话,高瓴投资于变化。这个世界**不变的只有变化,如果能够*好地理解这种变化,并且理解驱动变化背后的人,投资就会立于不败之地。

高瓴会花大量的时间去了解驱动变化的原因。京东创始人刘强东是我们投资战略中非常重要的伙伴。我这些年观察刘强东,他具有学习精神和驾驭变化的能力,所以我一直说创始人需要学会“吸星**”,不断把各种东西吸引到自己身上,继续**公司前进。

刘强东给我一个*大的感觉就是真实。真实而不是真诚,因为真实是一种更高的境界。很多创业者甚至可以很真诚地对你进行撒谎,所有人都要搞O2O,但都不知道为什么。2010年全中国*喜欢的模式叫轻资产模式,当时我问刘强东的商业模式的本质是什么?他说,我就要给消费者*好的体验,即使付出重资产的代价。这种真实,能够*好地表达出创业者的自我。今天他的公司已经上市,成为了500亿美元的公司,但他一直保持这种真实,站在投资者角度想问题。

在中国,投资有一点很有意思,即选好了创业者后,还要非常担心邻居风险。非常幸运,京东的投资人都是长期投资。我们坚持投资的公司都要实行创始人的完全控制,只有创始人能够更好的控制公司,公司才能有更稳定的发展。如果创始人在创业的时候,还不断有人左右他的意见,或者说创业一半时投资人已经不见了,这对创业公司是非常不利的。

抓住当前创新环境投资

中国目前的大环境非常适合创新,这是**少有的现象。所有西方国家用150年走过的路,中国用三十年走完,工业化、资本化、信息化等几个方面同时发展。这是中国给所有人的机会,而在这些机会中,洛克菲勒、卡耐基等等大亨们曾抓住的机会,在中国也会出现。在这个过程中,投资人要找到好的创业者,跟他走到一起,给他足够的资本,并且坚持长期投资。能做到这些,投资人已经胜利了一半。

中国的创业者学习能力非常强。我2000年左右回国投资,那个时候中国所有的商业模式都是C2C(Copy to China)。但是今天,中国的商业模式是原创,甚至输出创新模式。因为中国线上和线下的用户非常可爱,他们不愿意为任何服务去付费,这对激烈竞争的市场有更深的影响。

我不断看到中国创业者在进行创新。抓住创新机会要两边走,既把国外好的东西带到中国,同时把中国好的东西带到国外。腾讯是我们长期投资的公司,我们在印尼投资*大的电台,合作把微信的市场份额不断扩大,其在整个印度尼西亚已经超过Facebook、Messenger等其他公司。我也相信京东模式,在世界各国一定有很多人去学习。

我很高兴看到,今天人才和企业的关系已经远远超出了合约关系,而是更好的合作关系。我每天鼓励员工,你要创业的话,我要做你的天使投资人。我相信只有这样,人与人的关系才更是一个新时代合伙制的关系。虽然我们造成了更多的竞争,但是形成更好的大环境,衍生更好的小环境,激励我们在前进的道路上的是秉承价值投资和长期投资的理念。

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